Stopy procentowe powinny zostać na niezmienionym poziomie

W najbliższych miesiącach możemy oczekiwać utrzymania stóp procentowych w Polsce na niezmienionym poziomie i akcentowania przede wszystkim dobrych perspektyw wzrostu i stabilnej sytuacji za granicą u głównych partnerów handlowych – ocenia Jakub Borowski, główny ekonomista Crédit Agricole. Utrzymaniu stóp sprzyja stabilny wzrost w strefie euro, poprawa koniunktury w niemieckim przetwórstwie i dobre przyszłoroczne perspektywy przed polską gospodarką.

– Perspektywy polskiej gospodarki są przede wszystkim uzależnione od tego, co dzieje się w jej otoczeniu makroekonomicznym. To kwestia sytuacji w strefie euro i niemieckiej gospodarce – podkreśla w rozmowie z agencją Newseria Inwestor Jakub Borowski, główny ekonomista Crédit Agricole.

Eksperci Europejskiego Banku Centralnego szacują, że ożywienie gospodarcze w strefie euro będzie postępować, choć w związku z brexitem jego tempo będzie niższe od oczekiwanego jeszcze kilka miesięcy temu. Oczekuje się, że realny PKB w 2016 roku wzrośnie w ujęciu rocznym o 1,7 proc., zaś w 2017 i 2018 roku o 1,6 proc.

– Nie ma stagnacji ani recesji, ten wzrost jest niski, ale stabilny. Trudno mówić o wyraźnym pogorszeniu koniunktury, ono jest nieznaczne w odniesieniu do strefy euro. To, co jest dla nas jednak najbardziej istotne, to poprawa koniunktury w niemieckim przetwórstwie, a przede wszystkim z bardzo dobrym wynikiem nowych zamówień w eksporcie niemieckim – zaznacza ekspert.

Niemcy to nie tylko najsilniejsza gospodarka unijna, lecz także najważniejszy partner handlowy dla Polski. Ponad jedna czwarta naszego eksportu trafia właśnie do Niemiec.

– To zaś oznacza dobrą perspektywę dla polskiego eksportu i dla polskiej produkcji przemysłowej. Korelacja pomiędzy wynikami niemieckiego a polskiego eksportu, który jest wysyłany właśnie na niemiecki rynek, jest znacząca. Z perspektywy otoczenia zagranicznego nie ma zatem na razie jakichś poważnych, niepokojących sygnałów – ocenia Borowski.

W Polsce wzrost gospodarczy oscyluje wokół 3 proc. (w II kw. wzrost PKB o 3,1 proc.). Zdaniem eksperta niepokoić natomiast może wyhamowanie inwestycji związane ze spowolnieniem wzrostu inwestycji przedsiębiorstw. GUS podaje, że produkcja budowlano-montażowa, po wyeliminowaniu wpływu czynników o charakterze sezonowym, w sierpniu ukształtowała się na poziomie niższym o 20,3 proc. w skali roku i o 5,5 proc. w porównaniu z lipcem 2016 roku.

– Jest też jednak i dobra wiadomość. Wskaźniki koniunktury, które obrazują przyszłą sytuację w budownictwie, wskazują na umiarkowaną poprawę w perspektywie najbliższych miesięcy. Pozwala to oczekiwać, że w produkcji budowlano-montażowej najprawdopodobniej najgorsze mamy już za sobą i kolejne miesiące przyniosą jej stabilizację, względnie delikatny wzrost – analizuje główny ekonomista Crédit Agricole.

Wzrost gospodarczy napędza program Rodzina 500 plus, jednak roczne tempo wzrostu PKB według projekcji NBP znajdzie się w tym roku z 50-proc. prawdopodobieństwem w przedziale od 2,6 do 3,8 proc. (wobec od 3,0 do 4,5 proc. w projekcji z marca). Ustawa budżetowa co prawda wciąż zakłada wzrost o 3,8 proc. w 2016 roku, jednak tak optymistyczne wskazania zdaniem eksperta są mało realne i w II połowie roku wzrost nie przekroczy 3 proc.

–  Ważne są jednak perspektywy i struktura. Te zaś w odniesieniu do polskiej gospodarki w przyszłym roku są wciąż dobre. Z jednej strony możemy oczekiwać stabilnego wzrostu naszych głównych partnerów handlowych, z drugiej odbicia inwestycji publicznych. Jeśli te efekty wystąpią łącznie, czego się spodziewamy, to wzrost w przyszłym roku powinien przekroczyć 3 proc., chociaż I połowa roku nie przyniesie znaczącego przyspieszenia – ocenia Borowski.

Zdaniem ekonomisty trudno oczekiwać zmiany nastawienia członków RPP, którzy raczej stawiają na utrzymanie status quo.

– W tej sytuacji moim zdaniem możemy oczekiwać tego, do czego rada już w jakimś sensie nas przyzwyczaiła, czyli utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie oraz akcentowania dobrych perspektyw wzrostu i stabilnej sytuacji za granicą u głównych partnerów handlowych – przekonuje Jakub Borowski.